通过仔细研读宝钢增发公告，发现现宝钢流通股股东已经钻进了中金设的套中！最近两天宝钢股份换手超过6％，下跌3％，说明有部分先知先觉者已经提前行动，成功在高位逃权！按照现有的增发方案，中金公司在能够获得8.5亿承销费用的同时，还能够获得数量巨大的低于宝钢现流通股东20％的筹码，并且能够轻松套现。而现有的宝钢流通股东，则承受至少20％的亏损！下面就对整个作用过程做一个简单分析。

和以往的各次增发不同，本次增发具有几大“创新”！第一大“创新”是增发在短短一周内完成，各种新发股份认购者都必须在股权登记后3天内到帐；第二大“创新”是网下比例配售的机构投资者，根据其持股数量的多少而划分为A B C三类投资者，并分别设定3个月、2个月、1个月的锁定期；第三大“创新”是原股东中超过200万股的机构投资者，其优先配售必须在网下进行。

这几大“创新”要达到什么后果呢？就是要将中金公司的风险推得一干二净，所有的风险均由宝钢原流通股股东来承担。本次增发，对于新增投资者来说是非常有利的，它用低于原股东20％的折扣来购买股份，只要股份在3个月内不跌破发行价，它就有稳定获利的可能。但是原流通股股东就不这么有利了，它如果不参与配售，流通股股本增加一倍多，按简单地除权计也是跌超过10％。而参与增发的其它机构投资者的股票则在最短一个月内获得10％的收益，因此综合的作用是股价不断阴跌，最终和增发价靠拢，这样原流通股东承受20％的损失。如果原股东参与配售呢？它就得拿出至少现有市值80％的资金去参与配售，这样除权后股价变成90％，本来是有可能维持平衡不变的。但是问题是还有1.23亿的筹码它的价格是低于他们的成本的，谁去为这些筹码买单？两种可能，一种是通过原股东股价的下跌；另一种是原股东维持这9折的股价甚至推高，但是这个成本是由股东们自己承担的，两种后果都会使原有流通股股东继续承受10％左右的成本。由于此时股份数量已经扩大到两倍，原流通股股东实际上仍承担20％的总损失。而中金呢，早已经远远地站在哪里数钱去了。

方案的几大“创新”是如何发挥作用的呢？第一个创新，对一般的公众投资者是非常不利的，一般的散户现在很少关心股市，只有一天的缴款时间，一来没钱，二来很可能就没注意，这部分廉价筹码，自然就被中金得到了。非常好的礼物！三类投资者的划分及锁定期的不同，是为了让中金包销的股份成功出逃，很显然，不管中金获得了多少股，它都比原流通股东的成本低20％，这样增发股上市时股价有10％左右的赢利空间，这已经足够它出货了，至于锁定期满后这些股东的股价还是多少，自己祈求上帝保佑吧！最后的一大“创新”起什么作用呢？很显然，中金不会只承销这一个股票的，以后承销的机会多得很，如果采用网上申购，有的机构投资者就可以不理它的茬，该不买就不买。但是通过网下申购增加了机构投资者的成本的同时，为将来中金秋后算帐留下依据，它可以用这一点来考验这些机构的忠心，毕竟中金在中国股市还是很有分量的。

通过上面的分析，我们已经看出，基金的那帮孩子们又被中金给结结实实地涮了一把！基民们把钱交给这些人管理，想不赔钱都难！不过这帮孩子也可以找到心理安慰，下跌的不仅仅是宝钢，自宝钢增发以来，整个大盘已经下跌了50多个点，还会继续下跌，中金为了挣它那个8.5亿，把整个市场整得够呛，当然这还不包括温总理和证监会保护公众投资者的诺言！

宝钢股东也不是没有机会，今天可以逃权！即便中金不去护盘，宝钢跌停，跑出去的原股东也可以减少10％的损失。如果你非要买宝钢的话，等3个月吧，你将会在增发价下买到它。看看联通增发的过程，你就知道该怎么做了。

泉州晚报